Position extérieure globale au troisième trimestre 2017

29.12.2017

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Par rapport au deuxième trimestre 2017, les avoirs financiers extérieurs du Luxembourg ont diminué de 277 milliards d’euros pour atteindre 10 438 milliards d’euros à la fin du troisième trimestre 2017. Les engagements financiers vis-à-vis de l’étranger ont de leur côté baissé de 281 milliards d’euros en s’établissant à 10 423 milliards d’euros fin septembre 2017. La position extérieure nette du Luxembourg, qui correspond à la différence entre les avoirs et les engagements financiers extérieurs, s’est ainsi améliorée de 4 milliards en atteignant 15 milliards d’euros à la fin du troisième trimestre 2017. Cette amélioration a résulté à la fois d'un effet-flux favorable et d’un effet positif de valorisation.

Dans les différentes composantes de la position extérieure nette, le solde créditeur sur investissements directs s’est accru de 15 milliards à 614 milliards d’euros, fin septembre 2017. L’excédent des autres investissements (dépôts et crédits classiques, autres effets à payer ou à recevoir, etc.) a progressé de 11 milliards d’euros pour s'établir à 376 milliards d’euros. Le déficit structurel des investissements de portefeuille s’est pour sa part accru de 18 milliards à 975 milliards d’euros, fin septembre 2017.

L’encours d’avoirs en investissements directs s’est élevé à 5 095 milliards d’euros, fin septembre 2017, après avoir subi un large effet-flux négatif (désinvestissement de 217 milliards d'euros) et un effet négatif de valorisation (-119 milliards d’euros). Le stock d’engagements d’investissements directs a, pour sa part, atteint 4 481 milliards d’euros fin septembre 2017, soit une baisse de 352 milliards d’euros, résultant également d’un large effet-flux négatif (225 milliards d'euros) et d'un effet négatif de valorisation (-127 milliards d’euros).

L’encours d’avoirs en investissements de portefeuille s’est établi à 3 814 milliards d’euros fin septembre 2017, soit une hausse de 85 milliards d’euros, résultant d'un effet-flux positif (90 milliards d'euros), compensée légèrement par un effet négatif de valorisation (-5 milliards d’euros). L’encours d’engagements en investissements de portefeuille a atteint 4 789 milliards d’euros fin septembre 2017, soit une hausse de 102 milliards d’euros résultant d'un effet-flux positif (achats nets de 82 milliards d'euros) et d'un effet positif de valorisation (20 milliards d’euros).

Dans les autres investissements, l’encours de créances est resté stable à 1 324 milliards d’euros fin septembre 2017, l'effet négatif de valorisation (-12 milliards d’euros) ayant été entièrement compensé par un effet-flux positif. En revanche, en atteignant 947 milliards d’euros fin septembre 2017, l’encours d’engagements s’est globalement réduit de 12 milliards d’euros suite à un large effet négatif de valorisation, partiellement compensé par un effet-flux positif.

Tableau: Evolution de la position extérieure globale du Luxembourg (en milliards d’euros)