Position extérieure globale au quatrième trimestre 2017

28.03.2018

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Par rapport au troisième trimestre 2017, les avoirs financiers extérieurs du Luxembourg ont diminué de 108 milliards d’euros pour atteindre 10 427 milliards d’euros à la fin du quatrième trimestre 2017. Les engagements financiers vis-à-vis de l’étranger ont de leur côté baissé de 113 milliards d’euros en s’établissant à 10 403 milliards d’euros fin décembre 2017. La position extérieure nette du Luxembourg, qui correspond à la différence entre les avoirs et les engagements financiers extérieurs, s’est ainsi améliorée de 5 milliards en atteignant 24 milliards d’euros à la fin du quatrième trimestre 2017. Cette amélioration a résulté en grande partie d’un effet positif de valorisation.

Dans les différentes composantes de la position extérieure nette, le solde créditeur sur investissements directs s’est réduit de 37 milliards à 630 milliards d’euros, fin décembre 2017. L’excédent des autres investissements (dépôts et crédits classiques, autres effets à payer ou à recevoir, etc.) a lui aussi baissé de 2 milliards pour s'établir à 379 milliards d’euros, alors que le solde des produits dérivés s’est amélioré de 5 milliards d’euros. Le déficit structurel des investissements de portefeuille s’est pour sa part aggravé de 39 milliards à 990 milliards d’euros, fin décembre 2017.

L’encours d’avoirs en investissements directs s’est élevé à 4 987 milliards d’euros, fin décembre 2017, après avoir subi un large effet-flux négatif (désinvestissement de 140 milliards d'euros) et un effet négatif de valorisation (-45 milliards d’euros). Le stock d’engagements d’investissements directs a, pour sa part, atteint 4 357 milliards d’euros fin décembre 2017, soit une baisse de 148 milliards d’euros, résultant également d’un large effet-flux négatif (137 milliards d'euros) et d'un effet négatif de valorisation (-11 milliards d’euros).

L’encours d’avoirs en investissements de portefeuille s’est établi à 3 925 milliards d’euros fin décembre 2017, soit une hausse de 100 milliards d’euros, résultant à la fois d'un effet-flux positif (61 milliards d'euros) et d’un effet positif de valorisation (39 milliards d’euros). L’encours d’engagements en investissements de portefeuille a atteint 4 915 milliards d’euros fin décembre 2017, soit une hausse de 61 milliards d’euros résultant d'un effet-flux positif (achats nets de 37 milliards d'euros) et d'un effet positif de valorisation (24 milliards d’euros).

Dans les autres investissements, l’encours de créances s’est réduit de 24 milliards à 1 308 milliards d’euros fin décembre 2017, l'effet positif de valorisation (8 milliards d’euros) ayant été entièrement compensé par un effet-flux négatif. De même, en atteignant 929 milliards d’euros fin décembre 2017, l’encours d’engagements s’est globalement réduit de 22 milliards d’euros suite à un effet-flux négatif et un effet négatif de valorisation.

Tableau: Evolution de la position extérieure globale du Luxembourg (en milliards d’euros)