Position extérieure globale au premier trimestre 2019

Par rapport au quatrième trimestre 2018, les avoirs financiers extérieurs du Luxembourg ont augmenté de 439 milliards d’euros en atteignant 11 025 milliards d’euros à la fin du premier trimestre 2019. Les engagements financiers vis-à-vis de l’étranger ont, de leur côté, progressé de 441 milliards d’euros, en s’établissant à 11 000 milliards d’euros fin mars 2019. Ces hausses s’expliquent à la fois par des effets-prix favorables et par de nouvelles transactions. La position extérieure nette du Luxembourg s’est en revanche détérioré de 2 milliards en atteignant 25 milliards d’euros à la fin du premier trimestre 2019, les engagements ayant davantage augmenté que les avoirs financiers extérieurs.

Dans les différentes composantes de la position extérieure nette, le solde créditeur sur investissements directs s’est réduit de 4 milliards à 685 milliards d’euros, fin mars 2019. L’excédent des autres investissements (dépôts et crédits classiques, crédits commerciaux, autres effets à payer ou à recevoir, etc.) s’est contracté de 19 milliards pour s'établir à 372 milliards d’euros. Le déficit structurel des investissements de portefeuille s’est, pour sa part, réduit de 21 milliards à 1 042 milliards d’euros, fin mars 2019.

L’encours d’avoirs en investissements directs s’est élevé à 5 195 milliards d’euros, fin mars 2019, après avoir subi un effet-flux positif (investissements de 55 milliards d’euros). Le stock d’engagements d’investissements directs a, pour sa part, atteint 4 510 milliards d’euros fin mars 2019, soit une hausse de 68 milliards d’euros, résultante également d’un large effet-flux positif.

 

Les investissements de portefeuille ont été favorablement impactés par le redressement des cours boursiers au premier trimestre 2019. L’encours d’avoirs en investissements de portefeuille s’est établi à 4 152 milliards d’euros fin mars 2019, soit une hausse de 307 milliards d’euros, résultante à la fois d’un effet positif de valorisation (266 milliards d’euros) et d’un effet-flux positif (41 milliards d’euros). L’encours d’engagements en investissements de portefeuille a atteint 5 194 milliards d’euros fin mars 2019, soit une hausse de 286 milliards d’euros résultante à la fois d'un effet positif de valorisation (264 milliards) et d’un effet-flux positif (22 milliards d'euros).

Dans les autres investissements, l’encours de créances a atteint 1 444 milliards d’euros fin mars 2019, soit une hausse de 50 milliards d’euros résultante en grande partie d’un effet-flux positif. En atteignant 1 072 milliards d’euros fin mars 2019, l’encours d’engagements s’est accru de 69 milliards d’euros suite également à un large effet-flux positif. 

Tableau: Évolution de la position extérieure globale du Luxembourg (en milliards d’euros)

 

 Source : BCL

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