Position extérieure globale au premier trimestre 2022

Par rapport au quatrième trimestre 2021, les encours d’avoirs et d’engagements financiers extérieurs du Luxembourg ont diminué de 97 milliards d’euros, atteignant respectivement 12 176 milliards et 12 137 milliards d’euros à la fin du premier trimestre 2022. Ces évolutions négatives s’expliquent à la fois par des effet-flux négatifs (désinvestissements de 61 milliards d’euros) et des effets négatifs de valorisation, ces derniers étant consécutifs à la baisse des cours boursiers. La position extérieure nette du Luxembourg est, pour sa part, restée stable à 39 milliards d’euros à la fin du premier trimestre 2022.

Dans les différentes composantes de la position extérieure nette, le solde créditeur sur investissements directs s’est accru de 58 milliards à 959 milliards d’euros, fin mars 2022. L’excédent des autres investissements (dépôts et crédits classiques, crédits commerciaux, autres effets à payer ou à recevoir, etc.) s’est également accru de 27 milliards pour s'établir à 195 milliards d’euros. Le déficit structurel des investissements de portefeuille s’est, pour sa part, alourdi de 91 milliards, à 1 158 milliards d’euros fin mars 2022.

L’encours d’avoirs en investissements directs s’est élevé à 4 996 milliards d’euros, fin mars 2022, après avoir subi des réévaluations positives (165 milliards d’euros) compensées partiellement par un effet-flux négatif (désinvestissements de 12 milliards d’euros). Le stock d’engagements d’investissements directs a, pour sa part, atteint 4 037 milliards d’euros fin mars 2022, soit une hausse de 95 milliards d’euros, résultante des réévaluations positives (122 milliards d’euros) compensées partiellement par d’un effet-flux négatif (désinvestissements de 26 milliards d’euros). 

Les investissements de portefeuille ont largement subi l’impact négatif de la baisse des cours boursiers au premier trimestre 2022. L’encours d’avoirs s’est ainsi établi à 5 387 milliards d’euros fin mars 2022, soit une baisse de 298 milliards d’euros, liée à la fois à un effet négatif de valorisation (232 milliards d’euros) et à un effet-flux négatif (66 milliards d’euros). L’encours d’engagements en investissements de portefeuille a, pour sa part, atteint 6 545 milliards d’euros fin mars 2022, soit une baisse de 206 milliards d’euros, également liée à un effet négatif de valorisation (173 milliards d’euros) et à un effet-flux négatif (34 milliards d’euros).

Dans les autres investissements, l’encours de créances a atteint 1 572 milliards d’euros fin mars 2022, soit une hausse de 24 milliards d’euros résultant en grande partie d’un effet-flux positif. L’encours d’engagements s’est, pour sa part, légèrement réduit pour atteindre 1 377 milliards d’euros fin mars 2022.

 

Tableau : Évolution de la position extérieure globale du Luxembourg (en milliards d’euros)

Source : BCL

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